Etats-Unis : Freinage brutal de l’emploi

03 juin 2016

Chute des embauches

Les créations d’emplois connaissent un coup d’arrêt remarquable au mois de mai. Après une moyenne de près de 200 000 postes chaque mois au cours du premier trimestre, l’économie américaine n’a enregistré que 38 000 nouveaux postes au cours du dernier mois. Un tel rythme n’avait pas été atteint depuis septembre 2010. 

Les créations de postes avaient déjà ralenti à 160 000 postes en avril en première estimation. La publication du rapport du mois de mai vient encore accentuer cette tendance en révisant le chiffre d’avril à 123 000, et le mois de mars à 186 000 contre 208 000 lors de l’estimation précédente. Au total, le Bureau des Statistiques du Travail (BLS) révise à la baisse à hauteur de 59 000 postes les estimations de mars et avril. Si l’ampleur de la chute enregistrée en mai est surprenante, les révisions qui l’accompagnent attestent d’un changement de tendance du rythme des embauches au deuxième trimestre 2016. 

Diffusion du ralentissement au secteur des services

En difficulté depuis de nombreux mois, l’industrie a poursuivi les destructions de postes en mai. Le secteur minier (pétrole et gaz) ajoute 10 000 suppressions sur le mois, pour un total de 209 000 postes au cours des 20 derniers mois. Touché plus récemment, le secteur manufacturier a détruit 35 000 postes depuis le début d’année, dont 10 000 en mai. Dans la construction, 15 000 postes sont supprimés sur le mois, après 5 000 en avril. Le secteur avait connu une forte progression des embauches au T4 2015 et T1 2016.

La rupture du rythme des créations de postes en mai réside dans  le secteur des services qui avait jusqu’alors fait preuve de résistance. La hausse mensuelle de l’emploi dans le secteur était de 182 000 postes au premier trimestre, avant de passer à 144 000 en avril, puis 61 000 en mai. 

La grève chez l’opérateur  télécom Verizon explique une (petite) partie de ce fléchissement. Le Bureau des Statistiques du Travail estime qu’un recul d’environ 35 000 postes dans le secteur Information-Télécommunication y est lié. 

Au-delà de cet événement, le rythme des embauches dans les services se modère bel et bien. La distribution-transport n’a quasiment pas créé d’emploi au cours des deux derniers mois, contre plus de 160 000 en cumulé sur le premier trimestre. Les services aux entreprises fléchissent également en mai avec seulement 10 000 postes enregistrés, contre 55 000 en avril. Seuls secteurs toujours dynamiques, la santé et l’éducation totalisent 67 000 nouveaux emplois sur le mois. 

Si le rythme soutenu des créations de postes du début d’année n’était pas soutenable, la tendance nettement baissière de ces deux derniers mois est un signal de la diffusion du ralentissement  de l’activité au-delà de la sphère industrielle.

Baisse du chômage et hausse des salaires

Les autres éléments du rapport d’emploi sont mieux orientés.  Le taux de chômage a poursuivi sa baisse en passant de 5% à 4,7% de la population active. Toutefois cette amélioration est à nuancer par une nouvelle baisse du taux de participation à la population active à 62,6%, contre 62,8% le mois précédent. 

Par ailleurs le nombre moyen d’heures travaillées est resté stable à 34,4 heures par semaine et le salaire horaire affiche une hausse mensuelle de 0,2%. En rythme annuel, la croissance du salaire horaire s’établit à 2,5%, un rythme comparable à ces derniers mois. 

Implication pour la politique monétaire

Ces dernières semaines ont été rythmées par les déclarations de différents membres du Comité de Politique Monétaire de la Réserve Fédérale visant à remettre au centre de l’attention la possibilité d’une hausse de taux lors de la prochaine réunion du 14-15 juin. 

Dans les Minutes de la réunion de politique monétaire d’avril, la plupart des membres estimaient qu’en cas de poursuite de l’amélioration de l’activité, de progrès sur le front de l’inflation, et d’un renforcement continu du marché du travail, un relèvement du taux directeur en juin serait approprié. Le rapport d’emploi publié aujourd’hui pourrait faire douter les membres du Comité quant à la vérification de la dernière condition.   

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