Stabilisation de l’excédent commercial japonais

19 juin 2017

Modération des échanges commerciaux japonais  

Au Japon, la publication des échanges commerciaux en valeur pour le mois de mai confirme l’essoufflement des échanges sur le deuxième trimestre, après la progression constante enregistrée depuis l’été 2016. Ainsi, les exportations sont stables, après avoir reculé les deux mois précédents. En moyenne, elles sont en baisse en avril et en mai de 1% par rapport à leur niveau du premier trimestre. 

A contrario, les importations sont relativement stables sur les deux derniers mois, et sont en hausse de 1% par rapport au premier trimestre. 

L’excédent commercial japonais marque le pas depuis la fin d’année, et se stabilise sur des niveaux autour de 140 milliards de yens, ce qui pourrait impliquer une moindre contribution de la balance commerciale à la croissance au deuxième trimestre.

Les rythmes de croissance annuels restent toujours élevés, à 16% pour les importations et 11% pour les exportations, car les échanges commerciaux un an auparavant étaient sur des niveaux plus faibles et sans dynamisme, mais une modération se dessine. Elle pourrait se poursuivre à partir de l’été, avec la fin des bases de comparaison favorables. 

Si l’on considère les données en volume, on constate également une stabilisation du rythme de croissance des exportations sur un niveau relativement robuste à 6%

Reprise du déficit en biens énergétiques

La reprise du déficit en biens énergétiques depuis la fin d’année dernière, en lien avec la reprise du prix du baril de pétrole, explique le retrait progressif de l’excédent commercial japonais. Les importations de biens énergétiques (18% des importations japonaises totales en 2016) sont en hausse en rythme annuel en mai de plus de 40% en valeur. 

Une modération plus récente de l’excédent en biens hors énergie est également visible, notamment du côté des machines et équipements électroniques ainsi que du transport (représentant respectivement plus d’un tiers et un quart des exportations japonaises en 2016), du fait d’un essoufflement des exportations de ce type de biens sur les deux derniers mois.  

Stabilisation de la croissance des exportations vers la Chine 

L’amélioration des exportations japonaises s’est matérialisée à partir de l’été 2016 sous l’impulsion de la reprise des importations chinoises. Les exportations vers la Chine (18% des exportations japonaises) restent encore aujourd’hui les plus dynamiques. Toutefois leur niveau de croissance se stabilise tandis que l’amélioration des exportations vers les Etats-Unis et l’Union Européenne, respectivement 20 et 11% des exportations japonaises, continue de se dessiner clairement. Ces dernières enregistrent des rythmes de croissance en hausse, à respectivement 6 et 8% en moyenne sur les trois derniers mois. 

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