Edito - Août 2023
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Le mirage chinois
En début d’année les stratégistes et observateurs de marché prennent leur plus belle plume pour jouer à l’oracle des marchés. Fréquemment les visions trop consensuelles sont celles qui ne se réalisent jamais.
L’année 2023, tout du moins pour les sept premiers mois déjà écoulés, n’a pas dérogé à cette « règle ».
En effet, cette année devait être selon ces experts, celle du retour du phœnix chinois : relâchement des contraintes imposées à la population depuis 3 ans, réouverture des frontières et même possiblement, un programme de relance économique visant à redynamiser la production. Tout cela combiné, devait amener à une économie chinoise non pas locomotive mondiale, ce statut étant perdu depuis plusieurs années, mais en croissance significative avec des effets ricochets sur le reste du monde et sur certains secteurs des marchés financiers.
Force est de constater que la réalité est très loin de cette fiction : la croissance est molle, l’inflation proche de zéro, les consommateurs chinois frileux et les exportations sont contrecarrées par une croissance mondiale atone.
« Au-delà de ces constats, la Chine doit faire face à un monde en pleine mutation après deux séismes : un sanitaire, l’autre militaire, sur fond de préoccupations liées au bouleversement climatique. »
Le modèle chinois était basé sur la mondialisation et l’éclatement des chaînes de production. Les trois éléments précités poussent les pays occidentaux à relocaliser le plus possible leurs chaînes de production, à compter leurs amis et alliés, et rechercher une autonomie qu’ils avaient bien souvent perdue au profit de la Chine.
Les avocats de la Chine nous avaient prédit que sa dépendance au commerce extérieur laisserait place à terme, à un recentrage domestique grâce à une augmentation structurelle de la consommation intérieure et une autonomie du pays. C’était en effet le projet de Xi Jinping.
Mais, la politique américaine de contrôle ou limitations des échanges avec la Chine, commencée sous Trump et activement poursuivie par Biden, porte un coup sévère à cet objectif.
La Chine a été un mirage boursier. Sera-t-elle aussi un mirage économique ?
Rédigé par
Lucile LOQUÈS
Directrice du pôle Actions Internationales
Le 16 août 2023
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