Edito - Août 2021
Le 27 juillet dernier, le Fonds monétaire international publiait une revue de ses anticipations de croissance mondiale.
Bien qu’elles restent inchangées à 6% pour 2021, derrière cette stabilité se cache pourtant une réalité : la divergence entre pays développés dont la croissance est revue à la hausse (sur fond de vaccination et de soutiens budgétaires maintenus voir accentués), et les pays émergents dont la croissance est réduite pour le même montant soit 0.5% de pourcentage du PIB.
« Cela confirme encore une fois les particularités de cette crise. La récession mondiale a été déclenchée par des fermetures administratives en réponses à la pandémie. La reprise elle aussi est créée par des mesures gouvernementales, budgétaires et monétaires d’ampleur inégalée. »
Mais seuls les pays développés peuvent se le permettre. Leurs monnaies résistent, en effet, à des niveaux de déficits budgétaires qui auraient en d’autre temps fait effondrer leurs devises.
Les pays émergents, eux, ne disposent pas de monnaies fortes (ou tout du moins indépendantes) ou de marge de manœuvre budgétaire et ont du mal à faire face à la pandémie. Et paradoxalement, la hausse des matières premières, cette fois ci, ne permet pas d’enclencher un cercle vertueux qui les sortirait de leur marasme. Car le cuivre, l’aluminium ou le zinc sont proches de leurs plus hauts niveaux, poussant la Chine à vendre une partie de ses réserves pour exercer une pression sur les prix… sans effet à ce jour.
Une reprise à deux vitesses est-elle durable ?
Une condition sine qua non réside dans la maitrise de cette pandémie alors même que le rebond des contaminations partout dans le monde constitue un risque majeur, encore plus pour les pays émergents.
Dans le cas des pays développés, les mesures de relance visent à alimenter une croissance domestique basée sur l’infrastructure, l’investissement et l’emploi aux Etats-Unis, la création de champions sur toutes les chaines stratégiques de production en Chine et la course vers le renouvelable en Europe.
L’avenir nous dira quel aura été le meilleur choix entre ces différentes stratégies. Ce qui est sûr, c’est que les pays émergents ne font pas partie de l’équation.
Lucile LOQUÈS
Directrice du pôle Actions Internationales
Le 02 août 2021
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