Edito - Juin 2021
Quelques interrogations sur le climat
Il est temps de se poser quelques questions de fond à l’heure où les thématiques ESG, désormais dénommées « durables », déferlent de manière accélérée sur l’univers financier.
Nous identifions une tendance lourde : l’instrumentalisation de la finance au sens large, avec son corollaire : la course à la conformité de la part des acteurs.
Ainsi, pour les plus grands promoteurs de la finance durable que sont les instances politiques européennes et nationales, il n’est plus temps de s’occuper du pourquoi mais uniquement du comment.
A notre avis, la problématique qui en résulte, est la perte de vue de la « raison d’être » de chaque segment de la finance. A tout vouloir normer, les législateurs et régulateurs sont enclins à exiger la même chose des acteurs quel que soit leur métier (banquier, assureur ou gestionnaires d’actifs).
« L’objectif « supérieur » clairement affiché et qui s’impose de plus en plus, y compris de manière législative, est de « sauver la planète ». Qui peut être contre ? Personne évidemment ! »
Le problème est qu’à tout vouloir exiger en même temps : sauver la planète, dégager des performances financières et servir l’intérêt du client, un problème de gestion des priorités se pose. La nouvelle doxa pense avoir résolu le dilemme en estimant que l’intérêt ultime du client est de sauver la planète. Certes ! Mais les horizons temporels, les objectifs et les attentes ne sont pas forcément alignés.
La notion de plus en plus forte de « fléchage de l’investissement » interpelle quand il s’agit de marchés financiers.
Prenons l’exemple d’une société de gestion. C’est uniquement elle qui connait et qui se doit de connaitre, les besoins et les attentes de ses clients et qui dispose d’un mandat direct ou indirect (via la gestion d’un OPC) pour le faire.
Nous nous interrogeons donc sur la pertinence, la légitimité et l’efficacité des pouvoirs publics, au sens large, de se transformer en allocataires d’actifs avec l’argent des autres. A chacun son métier et ses priorités.
Autre questionnement : en supplément des prélèvements obligatoires va–t’on rajouter une épargne voire une consommation obligatoire ?
Pour finir sur l’horizon temporel, en lien avec le métier de gestionnaire d’actifs, si nous intégrons effectivement la notion d’un risque climatique de long terme, il n’en demeure pas moins que le risque qui augmentera immédiatement est le risque réglementaire.
Rédigé par
Yannick Tatibouët
Directeur exécutif
Le 16 juin 2021
Ce document est établi par Covéa Finance, société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro 97-007, constituée sous forme de société par actions simplifiée au capital de 24 901 254 euros, immatriculée au RCS Paris sous le numéro B 407 625 607, ayant son siège social au 8-12 rue Boissy d’Anglas 75008 Paris. Ce document est produit à titre indicatif et ne peut être considéré comme une offre de vente ou un conseil en investissement. Il ne constitue pas la base d’un engagement de quelque nature que ce soit, ni une évaluation de stratégie ni aucune recommandation d’investissement dans des instruments financiers. Il contient des opinions et analyses générales et non personnalisées conçues par Covéa Finance à partir de données chiffrées qu’elle considère comme fiables au jour de leur établissement en fonction du contexte économique, mais dont l’exactitude et la validité ne sont toutefois pas garanties. Les opinions exprimées dans le document peuvent faire l’objet de modifications sans notification. Covéa Finance ne saurait être tenue responsable de toute décision prise sur la base d’une information contenue dans ce document. Ce document est la propriété intellectuelle de Covéa Finance. Toute Utilisation (définie ci-après), reproduction ou diffusion de tout ou partie du présent document devra faire l’objet d’une autorisation préalable de Covéa Finance. Le destinataire du présent document a connaissance et accepte que les données chiffrées, permettant d’établir les opinions et analyses générales et non personnalisées, peuvent être soumises à l’acquisition de droits vis-à-vis de tiers. Par conséquent, les données chiffrées ne peuvent en aucun cas faire l’objet d’une quelconque Utilisation par le destinataire du document sans l’acquisition préalable des droits nécessaires directement auprès des tiers détenteurs de ces droits. Par ailleurs, le destinataire du présent document a connaissance et accepte que Covéa Finance ne sera en rien responsable de toute utilisation faite desdites données chiffrées et assumera seul toutes les conséquences vis-à-vis des tiers détenteurs des droits associés à ces données. L’ « Utilisation » s’entend comme, et de manière non limitative, la manipulation de la donnée chiffrée, la distribution, la redistribution, l’intégration dans un système d’information ou dans des documents de tous types.
